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【蘋果日報】謝金河:一個插件女工連吃兩家台灣企業 (4848)

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台灣知名的電聲元件大廠美律,12月7日深夜發布重訊,宣布與中國大陸連接器大廠立訊精密簽訂認股協議書,美律將以每股60元,發行6300萬股新股,全數由立訊精密認購,增資後,立訊將成為持股25.4%的美律單一最大股東。這是繼紫光集團斥資194億台幣,取得力成25%後,中國紅色供應鏈成員再一次在台灣攻城掠地。

立訊入股美律,沒有像上次紫光入股力成那樣,引來那麼大震撼,但是背後卻透露了一些與過去不一樣的訊息,最明顯的是過去陸資企業宣布入股台灣企業都是溢價形態,如今首度出現折價現象。美律宣布引入立訊當天股東前一個交易日,股價最高達77.5元,一宣布每股60元增資,次日美律股價殺到跌停,這可以看出過去陸企來台是高價娶親,這回是台灣企業低價求售,也代表兩岸電子產業形勢開始有了很大改變。

但值得注意的是,這次入股美律的立訊精密與台灣更有著密切的淵源。立訊的董事長兼總經理王來春,1967年出生,今年還不到50歲,她原是富士康集團生產線的插件女工,1988年,王來春21歲即到富士康上班,一路當到課長。她在富士康學到一身本領,1999年自行創業,2004年她以1.3億人民幣資本額註冊成立立訊精密,2010年股票在深交所上市,如今已是一家市值437億人民幣的大企業。

立訊精密跟鴻海一樣,都是從連接器起家,僅僅只有10年時間,立訊已搖身一變成為蘋果供應鏈最重要成員。這次APPLE WATCH,立訊的無線充電器拿到獨家供應權,今年立訊更是TYPE C最重要成員。今年立訊要進軍汽車電子及電聲產品,美律於是成為立訊結盟的成員。

王來春從生產線作業員,如今搖身一變電子零組件廠女大亨,正可以看出中國電子產業的起飛與蛻變。以電聲產品為例,美律1975年已設立,2000年股票上市,但是大陸的競爭對手歌爾聲學及瑞聲科技都是01年成立,08年股票上市,但是不同環境與企圖心,卻讓企業走出完全不同命運。美律起步最早,如今市值只有116.5億台幣,反觀歌爾聲學快速崛起,如今市值高達498億人民幣,約台幣2492億,在香港上市的瑞聲科技市值將近3千億台幣,立訊要切入這個肥沃的電聲產品市場,只用了37.8億台幣,立即成為美律最大股東。

其實立訊入股美律之前,立訊即以控股100%的香港聯滔電子名義入股台灣上櫃公司宣德,總計拿到30.95%,宣德營運一度陷入困境,如今立訊入主,股價立刻由10.8元一度大漲到46.8元,公司也找到發展與出路。
這兩年大陸資本市場蓬勃發展,台灣股市則龍困淺灘,兩岸相同的產業,不論是市值或本益比,台灣企業逐漸落居下風。例如,同是面板業,過去京東方實力難跟台灣面板雙虎匹敵,如今京東方市值1040億人民幣,約台幣5000億,而友達、群創股價都在面額以下:群創市值937億,友達只有937億,面板雙虎市值加起來還不到京東方一半;同樣在LED產業也是如此,過去晶電市值是三安光電10倍大,如今三安光電市值590億人民幣,接近300億台幣,晶電卻只剩下245億,反而變成三安光電的十分之一;過去觸控板的超級巨星TPK宸鴻,如今市值剩下295億,但中國的歐菲光電市值大約1243億台幣……。

大家都說紅色供應鏈不足懼,但市值代表競爭力,立訊連番入股宣德及美律,這位曾經是富士康插件女工,如今搖身變電組件女王,她著手併購台灣企業,正是兩岸電子產業此消彼長最明確信號。

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